Amazon vor Tech-Comeback: Warum die Große Rotation nur vorübergehend sein könnte

Die seit Monaten diskutierte "Grosse Rotation" an den Börsen könnte sich als vorübergehendes Phänomen erweisen. Analysten sehen in der aktuellen Schwäche grosser Technologiewerte eine Kaufgelegenheit – besonders bei Amazon, das trotz verlangsamten Wachstums von strukturellen Trends profitieren dürfte.

Was hinter der Grossen Rotation steckt

Mit "Grosser Rotation" bezeichnen Marktteilnehmer die Umschichtung aus hoch bewerteten Mega-Cap-Technologieaktien in breitere Marktsegmente. Diese Bewegung hat in den vergangenen Wochen an Dynamik gewonnen. Die Magnificent Seven – zu denen neben Amazon auch Unternehmen wie Apple, Microsoft und Nvidia gehören – standen dabei besonders unter Druck. Anleger sorgen sich um hohe Bewertungen und eine mögliche Überhitzung im Technologiesektor.

Die aktuelle Einschätzung einiger Analysten: Diese Rotation ist zeitlich begrenzt. Wachstumsstarke Technologiewerte dürften mittelfristig wieder an Zugkraft gewinnen, sobald sich die Bewertungen normalisiert haben und fundamentale Wachstumstreiber wieder stärker in den Fokus rücken.

Amazon zwischen Verlangsamung und strukturellen Chancen

Amazon illustriert diese Gemengelage. Für das erste Quartal 2025 stellte der Konzern Umsätze zwischen 151 und 155,5 Milliarden US-Dollar in Aussicht – ein Wachstum von 5 bis 9 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Diese Verlangsamung ist der schieren Grösse des Unternehmens geschuldet, signalisiert aber eine Abkühlung verglichen mit früheren Wachstumsraten.

Gleichzeitig entwickeln sich strategisch wichtige Geschäftsbereiche robust:

• Amazon Web Services (AWS): Die Cloud-Sparte nähert sich einem jährlichen Umsatz von 100 Milliarden US-Dollar. Getrieben wird das Wachstum massgeblich durch Nachfrage nach KI-Training und -Inferenz – also dem Training von KI-Modellen und deren produktivem Einsatz.
• Werbegeschäft: Mit über 46 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz und einem Wachstum von mehr als 20 Prozent hat sich Amazon als drittgrösster Werbeanbieter weltweit etabliert.

KI als langfristiger Wachstumsmotor

Amazon gehört neben Nvidia zu den wenigen Technologiekonzernen, die bereits substanzielle Umsätze aus dem KI-Boom generieren. Während viele Unternehmen noch in der Investitionsphase stecken, monetarisiert Amazon KI-Anwendungen über AWS. Analysten erwarten, dass der globale KI-Markt innerhalb weniger Jahre ein Volumen im Billionen-Bereich erreichen wird – ein struktureller Rückenwind für etablierte Cloud-Anbieter.

Einordnung für Anleger

Die Ausgangslage ist ambivalent: Einerseits dämpft die schiere Grösse Amazons das prozentuale Wachstum. Andererseits verfügt das Unternehmen über mehrere hochprofitable Geschäftsbereiche, die von langfristigen Trends wie Cloud Computing und KI profitieren. Das Werbegeschäft entwickelt sich zu einer dritten tragenden Säule neben E-Commerce und AWS.

Ob die Grosse Rotation tatsächlich nur eine Episode bleibt, hängt von makroökonomischen Faktoren und der weiteren Bewertungsentwicklung ab. Für langfristig orientierte Anleger könnte die aktuelle Konsolidierungsphase im Technologiesektor allerdings attraktivere Einstiegskurse bieten als in den überhitzten Phasen der vergangenen Jahre. Wer auf strukturelles Wachstum setzt, findet bei Amazon weiterhin intakte fundamentale Argumente – auch wenn die spektakulären Wachstumsraten der Vergangenheit angehören.